들어가며
“ETF에서 매달 배당금이 나온다고?”
최근 월배당 ETF가 꾸준히 주목받고 있습니다. ETF 인기 순위에서도 월배당 상품들이 상위권에 자주 이름을 올리고 있습니다.
"매달 현금이 들어오는 투자"라는 콘셉트가 직장인과 은퇴자 모두에게 매력적으로 다가온 것입니다.
하지만 궁금증도 있습니다.
- 진짜 매달 돈이 들어오나?
- 얼마나 투자해야 의미 있는 금액을 받을 수 있지?
- 일반 ETF랑 뭐가 다르지?
이 글에서는 월배당 ETF의 실제 구조와 수익을 살펴보고, 내 투자 목표에 맞는 상품인지 판단하는 데 도움을 드리겠습니다.
월배당 ETF란?
기본 개념
일반 ETF는 분기별(3개월) 또는 연 1회 배당금을 지급합니다.
월배당 ETF는 말 그대로 매달 배당금을 지급합니다. 마치 월급처럼 매달 일정한 현금이 계좌에 들어오는 구조입니다.
월배당 ETF의 주요 유형
| 유형 | 설명 | 특징 |
|---|---|---|
| 고배당주 ETF | 배당을 많이 주는 기업들을 모은 ETF | 안정적, 배당률 상대적으로 낮음 |
| 커버드콜 ETF | 옵션 프리미엄을 배당으로 지급 | 높은 배당률, 상승 수익 제한 |
| 리츠 ETF | 부동산 임대 수익을 배분 | 부동산 시장과 연동 |
2026년 인기 상위권은 대부분 커버드콜 ETF입니다. 연 10% 이상의 높은 배당률 때문입니다.
커버드콜 ETF, 어떻게 매달 배당을 줄까?
커버드콜 전략의 원리
커버드콜(Covered Call)은 “주식을 보유하면서 콜옵션을 파는” 전략입니다.
쉽게 설명하면:
- ETF가 주식을 보유합니다 (예: 삼성전자, 애플 등)
- 동시에 콜옵션을 판매합니다
- 옵션 판매 대가(프리미엄)를 배당금으로 지급합니다
더 쉽게 비유하면:
“내 집을 보유하면서, 누군가에게 '나중에 이 가격에 살 수 있는 권리’를 파는 것”
집값이 크게 오르면 그 권리를 산 사람이 이득을 보지만, 나는 매달 권리금(프리미엄)을 받을 수 있습니다.
커버드콜 ETF의 수익 구조
| 시장 상황 | 일반 ETF | 커버드콜 ETF |
|---|---|---|
| 주가 급등 (+30%) | +30% 수익 | +15% 수익 + 배당 (상승 제한) |
| 주가 횡보 (0%) | 0% | +10~15% (배당 수익) |
| 주가 하락 (-20%) | -20% 손실 | -20% 손실 + 배당 (손실 일부 상쇄) |
핵심 포인트:
- 상승장: 일반 ETF가 유리 (커버드콜은 상승분 제한)
- 횡보장: 커버드콜 ETF가 유리 (배당으로 수익 창출)
- 하락장: 둘 다 손실, 커버드콜이 배당으로 일부 상쇄
실제로 얼마나 받을 수 있을까?
2026년 1월 기준 주요 월배당 ETF 배당률
| ETF 유형 | 연 배당률 (추정) | 특징 |
|---|---|---|
| 고배당 커버드콜 | 약 20~26% | 가장 높은 배당률 |
| 일반 커버드콜 | 약 10~15% | 안정적인 배당 |
| 고배당주 ETF | 약 4~6% | 배당 성장 기대 |
배당률은 시장 상황과 옵션 프리미엄에 따라 변동됩니다
투자금별 예상 월 배당금
연 12% 배당률 기준으로 계산하면:
| 투자금 | 연 배당금 | 월 배당금 (세전) | 월 배당금 (세후*) |
|---|---|---|---|
| 1,000만원 | 120만원 | 10만원 | 약 8.5만원 |
| 3,000만원 | 360만원 | 30만원 | 약 25만원 |
| 5,000만원 | 600만원 | 50만원 | 약 42만원 |
| 1억원 | 1,200만원 | 100만원 | 약 85만원 |
배당소득세 15.4% 원천징수 기준
매달 100만원(세후 약 85만원)을 받으려면 약 1억원 투자가 필요합니다.
월배당 ETF의 장단점
장점
1. 정기적인 현금 흐름
매달 배당금이 들어오므로 생활비 보조나 재투자에 활용할 수 있습니다. 은퇴자에게 특히 유용합니다.
2. 심리적 안정감
주가가 횡보하거나 소폭 하락해도 배당금이 들어오므로, "아무것도 안 벌고 있다"는 불안감이 줄어듭니다.
3. 횡보장에서 유리
주가가 크게 움직이지 않는 시장에서는 일반 ETF보다 높은 수익을 낼 수 있습니다.
단점
1. 상승장에서 수익 제한
주가가 크게 오를 때 일반 ETF만큼의 수익을 얻지 못합니다. "대박"의 기회를 포기하는 셈입니다.
2. 하락장 손실은 그대로
주가 하락 시 손실은 일반 ETF와 동일하게 발생합니다. 배당금으로 일부 상쇄되지만, 완전히 막아주지는 못합니다.
3. 복잡한 구조
커버드콜 전략은 옵션을 활용하므로 구조가 복잡합니다. 정확히 이해하지 못하면 예상과 다른 결과가 나올 수 있습니다.
4. 세금 고려
배당소득세 15.4%가 원천징수되며, 연간 금융소득이 2,000만원을 초과하면 종합과세 대상이 됩니다.
실제 백테스트: 8년간의 진실
이제 실제 백테스트로 확인해봅시다.
ETF Retro에서 3가지 ETF를 동일 조건으로 비교해봤습니다.
백테스트 조건
| 항목 | 설정 |
|---|---|
| 투자 기간 | 2018년 2월 ~ 2026년 1월 (약 8년) |
| 초기 투자금 | 500만원 |
| 투자 방식 | 거치식 (한 번에 투자) |
| 분배금 | 재투자 적용 |
비교 대상
- Portfolio A: TIGER 200 (일반 지수 ETF)
- Portfolio B: TIGER 200커버드콜 (커버드콜 ETF)
- Portfolio C: KODEX 고배당주 (고배당 ETF)
결과
이 결과가 의미하는 것
1. 상승장에서 커버드콜은 크게 뒤처진다
지난 8년간 한국 시장은 전반적으로 상승했습니다. 이 기간 동안:
- TIGER 200: +126.80% (500만원 → 1,134만원)
- TIGER 200커버드콜: +16.52% (500만원 → 582만원)
무려 110%p 차이입니다. 같은 KOSPI 200을 기초로 하는데, 커버드콜 전략 때문에 상승분을 대부분 놓친 것입니다.
2. 배당을 재투자해도 따라잡지 못한다
“커버드콜은 배당이 많으니까 재투자하면 괜찮지 않을까?”
이 백테스트는 분배금을 모두 재투자한 결과입니다. 그런데도 일반 ETF의 1/8 수준 수익에 그쳤습니다.
실제로 500만원 투자 시 각 ETF에서 받은 배당금을 계산해보면:
| ETF | 배당 지급 기간 | 총 배당금 | 월평균 |
|---|---|---|---|
| TIGER 200 | 87개월 (분기배당) | 약 88만원 | 약 1만원 |
| KODEX 고배당주 | 67개월 | 약 140만원 | 약 2.1만원 |
| TIGER 200커버드콜 | 29개월 (월배당) | 약 90만원 | 약 3.1만원 |
TIGER 200커버드콜이 월평균 3만원으로 가장 많은 배당을 지급했지만, 배당을 모두 재투자해도 최종 수익은 +16.52%에 불과했습니다. 배당금 90만원을 포함해도 일반 ETF의 634만원 수익(+126.80%)에 크게 못 미칩니다.
3. MDD는 커버드콜이 살짝 낮다
유일하게 커버드콜이 나은 점은 최대 낙폭입니다.
- TIGER 200: -34.05%
- TIGER 200커버드콜: -29.49%
약 4.5%p 낮습니다. 하락장에서 배당이 쿠션 역할을 한 것입니다.
하지만 110%p 수익 차이 vs 4.5%p MDD 차이… 트레이드오프가 너무 큽니다.
4. 고배당주 ETF는 중간
KODEX 고배당주는 +81.29%로 중간 성과를 보였습니다. 커버드콜보다는 훨씬 낫고, 일반 ETF보다는 낮습니다.
그래프로 보면 더 명확합니다
2018년부터 8년간의 포트폴리오 가치 변화를 보면, TIGER 200(파란색)이 압도적으로 우상향하는 반면, TIGER 200커버드콜(주황색)은 거의 제자리에 머물렀습니다.
특히 2024~2025년 강세장에서 격차가 급격히 벌어졌습니다. 일반 ETF는 급등하는데, 커버드콜은 상승분이 제한되어 따라가지 못한 것입니다.
그렇다면 커버드콜 ETF는 의미가 없을까?
꼭 그렇지는 않습니다. 상황에 따라 다릅니다.
커버드콜이 유리한 경우
- 시장이 횡보하거나 약세일 때 - 이 백테스트 기간은 전반적 상승장이었음
- 정기적인 현금 흐름이 필요할 때 - 은퇴자, 생활비 목적
- 변동성을 낮추고 싶을 때 - MDD가 낮음
커버드콜이 불리한 경우
- 강세장일 때 - 상승분 대부분을 놓침
- 장기 자산 증식이 목표일 때 - 복리 효과가 크게 줄어듦
- 배당이 필요 없을 때 - 재투자해도 효율이 낮음
핵심 교훈
"높은 배당률 = 높은 수익"이 아니다
커버드콜 ETF의 연 10~15% 배당률은 매력적으로 보입니다. 하지만 그 배당은 주가 상승 포기의 대가입니다.
8년간의 실제 데이터가 보여주듯, 상승장에서는 일반 ETF가 압도적으로 유리합니다.
그래서, 어떤 상황에 어떤 ETF?
| 시장 전망 | 추천 |
|---|---|
| 강한 상승장 예상 | 일반 ETF (TIGER 200 등) |
| 횡보 또는 약한 상승 예상 | 커버드콜 ETF |
| 모르겠다 | 둘 다 일부씩 보유 |
| 정기 현금 필요 (은퇴 등) | 커버드콜 또는 고배당 ETF |
월배당 ETF, 누구에게 적합할까?
적합한 투자자
- 정기적인 현금 흐름이 필요한 분 (은퇴자, 생활비 보조 목적)
- 투자 심리가 약한 분 (매달 배당으로 안정감 필요)
- 횡보장을 예상하는 분
- 배당금을 재투자하며 복리 효과를 노리는 분
적합하지 않은 투자자
- 장기 자산 증식이 목표인 젊은 투자자 (일반 ETF가 나을 수 있음)
- 강한 상승장을 확신하는 분
- 복잡한 상품 구조를 이해하기 어려운 분
투자 전 체크리스트
월배당 ETF에 투자하기 전, 스스로에게 물어보세요:
-
매달 현금이 정말 필요한가?
- 필요 없다면 배당을 재투자하는 일반 ETF도 고려
-
향후 시장을 어떻게 전망하는가?
- 강세장 예상 → 일반 ETF 비중 높이기
- 횡보장 예상 → 커버드콜 ETF 고려
-
투자 기간은 얼마인가?
- 10년 이상 장기 → 일반 ETF가 유리할 가능성
- 3~5년 중기 + 현금 필요 → 월배당 ETF 고려
-
세금을 감당할 수 있는가?
- 연 2,000만원 이상 배당 시 종합과세 주의
ETF Retro에서 확인해보세요
월배당 ETF와 일반 ETF, 실제로 어떤 차이가 있었는지 궁금하다면 직접 백테스트해보세요.
- 배당 재투자 시 복리 효과는 얼마나 될까?
- 지난 3년간 커버드콜 ETF vs 일반 ETF 수익률 비교
- 내 투자 시나리오에서는 어떤 선택이 나았을까?
데이터로 검증하고, 확신을 갖고 투자하세요.
마치며
월배당 ETF는 "매달 현금이 들어오는 투자"라는 매력적인 콘셉트를 가지고 있습니다.
하지만 8년간의 실제 백테스트가 보여주듯, 높은 배당률이 높은 수익을 보장하지 않습니다.
- TIGER 200: +126.80%
- TIGER 200커버드콜: +16.52%
같은 지수를 기반으로 하는데, 110%p 차이가 났습니다.
핵심은 내 투자 목표와 상황에 맞는지를 판단하는 것입니다.
- 정기 현금 흐름이 반드시 필요하다면 → 월배당 ETF
- 장기 자산 증식이 목표라면 → 일반 ETF가 유리할 가능성 높음
- 잘 모르겠다면 → 둘 다 일부씩 분산
"연 15% 배당"이라는 숫자에 현혹되지 말고, 총 수익률과 자신의 투자 목표를 함께 고려하세요.
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투자 유의사항 본 글은 정보 제공 목적이며, 특정 상품의 투자를 권유하지 않습니다. 배당률은 과거 실적 기준이며 미래 수익을 보장하지 않습니다. 투자 결정에 따른 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.